光学胶：LCD 触显的关键材料，国产替代之路仍漫长

光学胶，是指将光学亚克力胶制成无基材胶膜，上下底层再各贴合一层离型薄膜的双面贴合产品。其应用广泛，主要用于 LCD 触控显示屏、AMOLED 柔性显示屏等产品，最终应用于智能手机、平板电脑、智能穿戴、笔记本电脑、汽车及家电等行业。

2023 年初，一家主营光学胶精密无尘模切的企业，在向深交所递交创业板上市申请一年半且已过会后，却撤回了申请。尽管公司未披露原因，但核心技术与创业板定位不符、供应商与客户依赖、业绩下滑等问题，都曾是监管层对该公司 IPO 问询的焦点。



而公司的供应商与客户依赖问题，也折射出了国产光学胶企业的尴尬境地。

据招股书显示，该公司的核心原材料光学胶，主要从美国 3M 集团采购。2019-2021 年，该公司从 3M 采购的金额，占原材料采购总额的比例均在 83%以上。可以说，公司的命门，被 3M 牢牢攥在手里。

事实上，过去很长时间，中国光学胶行业都被外企垄断。

据九鼎投资测算，2021 年全球光学胶的市场规模超过 150 亿元人民币。包括美国的 3M、日本的三菱化学、韩国的 LG 化学和三星 SDI 等在内的外企，因掌握光学胶的核心技术，市场占有率在 90%以上。

但是，自 2018 年中兴、华为等中国企业经历国际贸易冲突后，国产自主可控已成为中国人心中的头等大事。过去几年海外新冠疫情的发展和蔓延，凸显出中国市场和产业链的稳定性，也在一定程度上推动了国内高端制造业的发展。

尤其是 3C（即 Computer、Communication、Consumer Electronic，包含电脑、平板设备、智能手机、智能穿戴设备等一系列品类）产业，已成为整个制造业中产业规模最大的单一行业之一。而中国是全球最大的 3C 产业研发和制造基地。

可喜的是，政策也在鼓励光学胶行业的发展。中国国家统计局公布的《战略性新兴产业分类（2018）》中，已将光学膜制造列为战略性新兴产业中的新材料产业。

国内厂商积极卡位

其实 OCA 光学胶在智能手机等消费类电子产品中早有应用，不过随着车载显示、AR/VR 等新兴市场需求逐渐增加，新纶新材、斯迪克、晶华新材等几家国内上市公司都陆续加大对 OCA 光学胶领域的投入。

集微网查阅资料发现，斯迪克共计投资新建了 6 条 OCA 产线，截止目前已有 2 条线达到试生产条件，其余产线预计会在本年度陆续完成安装调试。目前该公司已经切入返修和白牌市场，并且在可折叠柔性显示用 OCA 产品上取得突破。

另外，晶华新材今年 7 月非公开发行股票募集资金总额（含发行费用）不超过 4.36 亿元，拟投项目中就包含了 OCA 相关产线，建成后主要产品为 OCA 光学膜。而新纶科技方面，该公司自主研发生产的折叠 OCA 已量产并成功应用于小米 MIX Fold 2、OPPO Find N 等高端折叠屏手机。

国内一家胶水代理商告诉集微网：“目前用于一些高端电子产品的胶水、胶带供应确实还是以大厂为主，但随着市场需求扩大，越来越多厂商想进来分一杯羹，包括 OCA 在内的这些胶材，近几年也开始有更多的国内厂商在开发。问题是能不能凸显竞争力，让客户愿意采用你的产品。”

长期以来，以三菱、3M 为主的两大供应商占据了高端 OCA 光学胶市场的大多数份额，不论是在新机、白牌甚至是返修市场，两大巨头都有极高的占有率。在技术、资金、专利、客户等许多方面，都建立起较高的壁垒。

该厂商告诉集微网：“OCA 这类相对高端的电子级胶材对环境、技术工艺、设备这些方面都有比较严格的要求，因为这些环节的差异会直接影响到原材料的物理、化学性质、以及最后产出的产品性能不同。而这些生产环节想实现规模化且保持高良率，更是需要时间和积累才能做到的。”

据了解，这类胶材厂商开发一款新品往往需要 1-2 年的时间进行设备调试和工艺摸索，产品送样认证还需要半年至一年，一线终端厂商对核心功能材料的认证周期甚至超过一年。在上述前提下，消费电子行业产品快速更新迭代的特点也为国产厂商想要在市场上占据一席之地加大了难度。

上述厂商补充道：“国际大厂在高端电子级胶材领域布局时间很长，所以他们掌握的资源很多，反之国内起步比较晚，目前国内厂商参与比较多的还是模块和加工环节，因为相对来说，这些环节的技术门槛没那么高。”

既然从相对靠后的环节切入，那么一个摆在眼前的问题也随之出现——更上游的化工原材料市场变化，很容易使其陷入被动局面。

光学胶如何破局？

九鼎投资认为，在未来 10 年内，但凡不同屏幕结构需要用到胶来粘合，光学胶都很难被其他产品或技术取代。但在产品性能上，存在粘性更好、寿命更长、光学性能更优的光学胶，替代并淘汰传统光学胶的机会。

例如，传统光学胶有很多缺点和局限性：难以返工，要求横切，在不平表面的填隙效果差等。新型光学胶有环氧树脂型、丙烯酸酯型、有机硅型等品类，能较好地解决前述问题。

九鼎投资指出，正由于光学胶在材料领域有着难以替代性，且在外企长期垄断下，光学胶体现出极高的利润空间(行业毛利率普遍在 40%以上)。

近年来，中国企业纷纷尝试布局这一业务。据九鼎投资调研，中国企业布局光学胶，最早可追溯到 2010 年前后。2016 年以后，布局光学胶的中国企业逐步增多。

目前，布局光学胶的中国企业大概分为四类：

膜厂（如离型膜厂等）向下游延伸光学胶业务。离型膜是光学胶的一种上游原材料。相比离型膜，光学胶的国产化率更低，利润空间更高。

胶带企业横向拓展品类。这类企业本身是功能性胶带生产厂家，横向拓展品类（光学胶也是胶）相对容易。在光学胶玩家中，此类背景的企业最多。

模切厂向上游延伸光学胶业务。模切厂在产业链中的话语权比较高，往往拥有比较好的客户资源，规模也不小。下游模组厂及终端可选择的模切厂通常是固定的，而上游光学胶企业也要去维护与模切厂的商务关系。

通过收购原有光学胶企业或事业部而成立。这类玩家通常具备完整的生产设备、完善的专利技术布局、和深厚的客户资源积累。

九鼎投资指出，上述玩家几乎都深耕于光学胶的上下游产业链，但产能规模小、知名度低是他们的共同特征。

因此，尽管存在弯道超车的机会，但九鼎投资认为，中国企业要想在光学胶市场实现腾飞，还需提升自身生产工艺与性价比、突破专利壁垒获得下游品牌认证。一家企业从开始布局光学胶业务到最终实现规模化，至少需要 2～3 年。也就是说，光学胶业务不能在短期起量。对此，企业和投资人都需要有足够耐心。
 

本文转自“互联网”，本着传播知识、有益学习和研究的目的进行的转载，为网友免费提供，并以尽力标明作者与出处，如有著作权人或出版方提出异议，本站将立即删除。如果您对文章转载有任何疑问请告之我们，以便我们及时纠正。联系方式：021-22818476